年营收破千亿！登顶全球第三，安踏杀疯了

近日，安踏集团发布2024年财报，交出了一份令人瞩目的成绩单：全年营收达708.26亿元，同比增长13.6%，连续三年稳居中国运动市场第一；集团经营利润同比提升8%至165.95亿元。

若加上旗下亚玛芬体育的372.6亿元收入，安踏系总营收首次突破千亿大关，达到1080.86亿元，成为继耐克、阿迪达斯之后全球第三家迈入“千亿俱乐部”的体育用品集团。

多品牌战略优势凸显

安踏的“单聚焦、多品牌、全球化”战略是其业绩增长的核心引擎。

安踏集团董事局主席、亚玛芬集团董事会主席丁世忠表示，多年实践证明，多品牌战略优势充分迎合了多元化消费市场需求，驱动安踏集团高质量增长。

安踏新款球鞋 图源：安踏官方

从运营效率来看，安踏集团的经营利润率达23.4%，其中安踏的经营利润率为21.0%、FILA的经营利润率为25.3%，其他品牌综合经营利润率为28.6%。

通过收购FILA、迪桑特、可隆等知名品牌，安踏构建了覆盖大众、高端时尚、专业户外三大细分市场的品牌矩阵，形成“接力式增长”模式。

安踏主品牌以专业运动夯实基本盘，取得超预期增长；FILA凭借高端运动时尚定位，在鞋类与专业运动服装领域实现双位数增长，尽管增速放缓至6.1%，但其67.8%的高毛利率仍为集团贡献稳定利润。

其他品牌各自聚焦差异化高端专业运动场景，抢占消费者心智，打造领先专业形象，收入突破106.78亿元，同比增长53.7%。

其中，迪桑特深化品牌领导力，在高端滑雪和高端高尔夫两大赛道首次实现综合品牌力第一，超轻羽和跑步系列突破性专业技术创新取得成果，会员结构年轻化升级。渠道方面，迪桑特线下高端零售模式持续迭代，4.0店型落户香港、西安，全面巩固高端专业心智，线上日销模式稳定增长。

可隆体育坚持高端户外生活方式的品牌定位，围绕露营及徒步两大核心场景进行一系列营销互动，打造适合亚洲消费者的版型，实现鞋、防水夹克等心智品类突破。该品牌成功签约代言人胡歌，持续打造云顶跑山赛；同时，升级全新零售形象KolonKraft，首店亮相上海，展现了品牌专业精神和超前设计的结合。

可隆全新零售形象KolonKraft图源：可隆官方

安踏集团这种“全品类覆盖、全场景渗透”的生态体系，不仅分散了单一市场的风险，也进一步纵深发展各个板块，精准覆盖各消费层级及多元需求，有效实现资源配置效率最大化。

FILA失速 新旧主力交接

然而，安踏以“千亿营收”的亮眼成绩刷屏资本市场，却似乎并不被买账。

财报公布后，其股票连续三天泛着绿光，累积跌幅超过8%。市场的忧虑或许在于，安踏集团的整体盈利能力有所下降。

很长一段时间，安踏的增长神话由并购而来的外部品牌所牵引。

2019年，安踏收购的FILA营收同比增长73.9%至147.7亿元，经营利润同比增长87.1%至40.23亿元，对集团的贡献比重分别达43.5%、46.3%。

此后两年FILA门店规模持续攀升，营收增幅达到18.1%、25.1%，被誉为安踏的“现金奶牛”。

成功经验很快复制在旗下其他品牌的运营中。最典型的莫过于始祖鸟的现象级爆火，成为安踏在并购品牌后的资源整合、运营操盘能力的验证。只用了5年，始祖鸟就托举亚玛芬由亏转盈，并在2024年初成功登陆纽交所。

爆火的始祖鸟 图源：始祖鸟官方

翻看成绩单，安踏体育三大分部收入在2024年均实现增长。

但细心的人会发现，曾一举占领安踏集团营收半壁江山的FILA，如今和所有其他品牌分部的收入加起来，还抵不过安踏主品牌收入。2024年，FILA占集团总营收比重下滑至37.60%，六年来首次出现占比不足四成情况。

在迪桑特和可隆跑步进场，部门增速超过50%的情况下，FILA只拿下了单个位数的增长。除此之外，FILA也是唯一一个在经营溢利方面出现下滑的部门。

事实上，安踏集团各分部在毛利率和经营利率方面，基本有不同程度下降。按集团的解释，各部下滑原因普遍集中在提高毛利较低的鞋类产品这一点，但FILA则突出了广告及宣传开支增加的负担。

对于FILA乃至主品牌安踏，集团主席丁世忠酝酿出自己的长期发展竞争策略。

“我之前就提出了一个观点：未来，规模超过100亿元以上的品牌高增长是挺难的。全球市场都是如此。现在安踏接近400亿元，FILA约300亿元，我们觉得合理增长就行。所以对于FILA，未来我们不会期望它有大爆发要稳步健康的增长。”丁世忠表示。

在FILA之外，集团顺应大众消费趋势的主品牌——安踏正扩张有序。低价与自主科技，是品牌主打的两张牌。

安踏的商业版图 图源：小红书用户@诸葛汪

2024年，安踏集团研发投入约20亿元，昭示着该集团对“硬科技”的执着追求。安踏膜、柔心纱、前掌之王等自研科技获得订单和口碑“双丰收”。

根据财报，官方售价在200-400元左右的安踏PG7跑鞋，上市三个月销量突破100万双；采用氮科技的耐磨欧文系列、运用专业碳板的竞速C202系列等，价格攀升至800-1500元左右，因科技等加持仍获市场高度关注。

此外，高性价比店型——超级安踏等的增加也推动收入增长。2024年，安踏品牌同比增长10.6%至335.22亿元，经营利润同比增长4.5%至70.35 亿元，较FILA的下滑较为稳定。

过去十年，安踏集团在创新相关方面累计投入200亿元（含研发）。未来五年，安踏预计再投入200亿元用于自主创新研发，提升消费者体验。

此外，在全球化布局上，安踏持续发力。2024年，安踏以东南亚市场为海外布局首站，截至年底，海外门店达到240家，其中安踏品牌已进入新加坡、马来西亚、泰国等市场，门店达到216家，DESCENTE则在新加坡和马来西亚拥有4家门店。

对于2025年海外市场策略，安踏表示，要通过多品牌协同效应和“品牌+零售”战略，将中国市场积累的成功经验复制到海外，打造全球化的运营体系，提升大中华区以外区域销售占比，同时保持稳定健康的库存和折扣水平。

（记者 王景平 曾雯）