泡泡玛特发布2025半年报：营收、净利润均超2024年全年

8月19日，泡泡玛特国际集团发布2025年半年报，财报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元（人民币，下同），同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。半年营收突破百亿，净利润超2024全年，集团业绩再创新高，各项经营指标表现优异。

这是泡泡玛特全球组织架构调整后的首份财报，首次披露了中国、亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）、美洲和欧洲及其他地区四大区域业绩：中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。四大区域业绩均实现超三位数增长，美洲增速超十倍，国际化战略迎来首轮爆发。

作为全球领先的潮流文化娱乐集团，IP孵化与运营始终是泡泡玛特发展的核心动力。上半年泡泡玛特旗下诸多IP收获超高人气，LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均突破10亿元；13大艺术家IP收入破亿，IP矩阵愈发多元健康。上半年，毛绒品类营收61.4亿元，收入占比首次超过手办，产品创新为业绩高速增长注入强劲动能， 推动泡泡玛特成为更加开放包容的全球化IP平台。

进驻全球知名地标四大区域均实现爆发增长

2025上半年，泡泡玛特在英国剑桥、印尼巴厘岛等地标性位置开设了首家门店，持续进驻全球知名地标。截至6月30日，泡泡玛特在全球18个国家开设了共571家门店，其中线下门店新增40家，机器人商店新增105台。

2025年4月，泡泡玛特宣布启动全球组织架构全面升级，首次在四大区域设置了区域总部，国际化战略不断深化。中国市场实现运营效能和业务效率的不断提升，在门店数量并未大幅增加的情况下，经营业绩实现了高速增长，线下门店净增12家，达到443家，线下营收50.8亿元，同比增长117.1%。

中国市场的线上渠道则是致力于拓展多元的消费体验，实现营收29.4亿元，同比增长212.2%。其中，泡泡玛特抽盒机持续发挥场景化、娱乐化的购买体验渠道优势，品牌新客户在全渠道中的占比大幅度提升，实现营收11.3亿元，同比增长181.9%；抖音为代表的内容电商聚焦商品效能，实现营收5.6亿元，同比增长168.6%；电商平台旗舰店多触点流量爆发，在今年618期间，天猫、抖音、京东平台的行业销售排名均位列第一，天猫旗舰店实现营收6.6亿元，同比增长230.7%。

随着国际化战略的不断深入，欧美两大区域实现了业绩爆发增长。美洲市场聚焦美国，上半年净增线下门店19家，达到41家，线下营收8.4亿元，同比增长744.3%；欧洲市场继续布局全球知名地标，上半年净增线下门店4家，达到18家，线下营收2.8亿元，同比增长569.6%；亚太市场深化旅游零售策略，布局全球知名旅游目的地以及机场，上半年净增线下门店5家，达到69家，线下营收15.3亿元，同比增长203.5%。

上半年，泡泡玛特官网及APP影响力显著提升。目前泡泡玛特官网已覆盖37个国家，其中34个国家同步上线了自研APP，在今年上半年，泡泡玛特一度登顶美国区APP STORE购物排行榜的第一名。得益于多元化的线上消费场景，泡泡玛特业务触达近百个国家和地区，美洲线上渠道营收13.3亿元，同比增长1977.4%；欧洲及其他地区线上渠道营收1.6亿元，同比增长1358.7%，亚太线上渠道营收10.7亿元，同比增长546.7%。

随着全球渠道的持续扩张、IP及产品种类的不断丰富，并通过精细化会员运营，会员数字化规模快速扩大。截至2025年6月30日，中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4608万人增长至5912万人，新增注册会员数1304万人。2025上半年会员贡献销售占比91.2%，会员复购率为50.8%。

业绩持续增长的同时，泡泡玛特的毛利率、净利率、库存周转等运营指标数据也在持续优化，体现了公司优秀的运营及盈利能力。2025年上半年，公司毛利率为70.3%，同比提升了6.3个百分点，创下历史新高。

5大IP收入破10亿毛绒营收占比首超手办

2025年上半年，LABUBU全球爆火成为超级IP，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO五大IP实现营收破10亿元，HIRONO、星星人、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13个IP实现营收破亿元。IP影响力全面破圈，“一超多强”格局初定，多IP强劲发展助推集团业绩再创新高。

通过对IP产品的不断创新，THE MONSTERS实现营收48.1亿元，同比增长668.0%；作为最具代表性的经典IP，MOLLY始终展现出蓬勃的生命力，实现营收13.6亿元，同比增长73.5%；SKULLPANDA不断突破艺术边界，实现营收12.2亿元，同比增长112.4%；CRYBABY以独特的表达理念引发情绪共鸣，实现营收12.2亿元，同比增长248.7%；DIMOO创新产品不断破圈，实现营收11.1亿元，同比增长192.5%。

今年上半年，泡泡玛特在上海开设了HIRONO小野品牌首店，品类涵盖潮玩、服饰、艺术生活家居、雕塑等，致力于打造独属于小野的全新生活方式，助力IP实现营收7.3亿元，同比增长197.0%；星星人成为旗下成长最快的新锐IP之一，乐园明星朋友互动表演使星星人更加生动鲜活，实现营收3.9亿元。

泡泡玛特始终以IP为核心，探索IP的多元化表达并深挖IP价值。2025年上半年，毛绒实现营收61.4亿元，同比增长1276.2%，占比44.2%；手办实现营收51.8亿元，同比增长94.8%，占比37.3%；MEGA实现营收10.1亿元，同比增长71.8%，占比7.3%；衍生品及其他营收15.5亿元，同比增长78.9%，占比11.2%。

上半年，泡泡玛特先后在成都SKP、北京SKP-S开设了POP MART COLLECTION臻藏店，精准卡位高端消费场域，致力于通过线下门店更具文化包裹感的场域进一步丰富臻藏体验，持续深化泡泡玛特在高端圈层的影响力。今年6月，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop在上海恒隆广场和北京国贸商城正式开业，用IP重新丈量珠宝首饰带来的情感价值，为消费者带来独特的美好体验。

通过十余年发展，泡泡玛特沉淀出了差异化IP价值挖掘路径，不断拓宽IP发展边界，推动越来越多的IP成为全球经典形象，让不同文化背景消费者感受到泡泡玛特IP的魅力。今年是LABUBU十周年，明年MOLLY即将二十周年，“一超多强”格局之下，泡泡玛特的IP价值挖掘之路刚刚开始。