10月28日，知名零食上市公司三只松鼠（300783.SZ）发布2025年三季报，显示公司前三季度实现营业收入77.59亿元，同比增长8.22%，净利润1.53亿元，同比下降55.4%。此外值得注意的是，公司前三季度经营活动产生的现金流净额为-5.06亿元，与2024年三季度末的0.31亿元相比，出现了罕见的巨额资金流出。
据了解，三只松鼠2019年在A股上市，翻阅公司历年财报可见，2018年至2024年，公司经营活动产生的现金流净额除了2019年出现净流出外，其余年份均为净流入。而进入2025年，三只松鼠中报、三季报的经营净现金流都出现了巨额外流。
具体来看，2025年一季度，三只松鼠经营现金净流量还有1.08亿元，虽然同比下降62.96%，但仍旧为正数，但是到了中报时，公司经营净现金流突然下降到-3.77亿元，整个三季度经营净现金流继续加速外流，当季外流金额达1.3亿元。
对于为何出现罕见巨额资金流出，三只松鼠在三季报中表示，主要系本期经营性采购支出增加所致。而从利润表情况看，三只松鼠营业成本前三季度同比增长8.48%，几乎与营业收入增幅相当，增幅较大的经营性支出主要是销售费用和管理费用。
2025年前三季度，三只松鼠管理费用同比增长50.7%至2.28亿元，主要系本期新增折旧及摊销费用所致，销售费用同比增长24.06%至16.05亿元，主要系本期平台及推广费用增加所致。
2025年三季度末，三只松鼠的期末现金及现金等价物余额为2.28亿元，同比减少29.23%，期末货币资金2.42亿元，同比减少27.58%，而公司期末短期借款余额高达5.76亿元，同比增长283.69%，面临较大的偿债压力。
“三只松鼠流动资产总额较大，速动资产总额较小，原因是企业的预付账款和存货都处于较高水平，前三季度同比分别增长57.26%、51.2%，这两项资产的变现难度要稍大一些。”一位财务人士告诉记者。
另外该人士对三只松鼠存货过快增长也表示了担忧，他认为，零食行业存货特点是保质期较短，三只松鼠需要注意存货过快增长后可能因为销售不畅导致大额资产减值，另外通过大量预付款方式采购原材料，也反映出三只松鼠在零食供应链中的地位偏弱，承受市场风险的可能性进一步增加。（大众新闻·东烽财经记者）
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